在紐約證券交易所上市已有26年的斯凱奇突然宣布要私有化。

1992年成立的斯凱奇憑借差異化定價(jià)、舒適性等優(yōu)勢(shì)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的鞋類(lèi)市場(chǎng)“廝殺”出來(lái)，成為全球第三大運(yùn)動(dòng)鞋零售商。

對(duì)于公司私有化的具體原因，斯凱奇官方并未過(guò)多解釋。新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，斯凱奇在此前發(fā)布的相關(guān)文件中曾明確表示，美國(guó)政府最近頒布的關(guān)稅政策以及稅率的不可預(yù)測(cè)性，對(duì)公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)構(gòu)成了重大風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)報(bào)道，包括斯凱奇、耐克等在內(nèi)的76家鞋類(lèi)品牌聯(lián)名致信白宮，請(qǐng)求豁免所謂的“對(duì)等關(guān)稅”。

對(duì)于斯凱奇退市決定對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的影響，斯凱奇方面表示，公司在中國(guó)市場(chǎng)沒(méi)有變動(dòng)，還是以合資形式經(jīng)營(yíng)。

未解釋私有化原因，交易預(yù)計(jì)第三季度完成

1992年成立于美國(guó)加州的斯凱奇，較耐克、阿迪達(dá)斯等國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌成立時(shí)間要晚很多，但發(fā)展迅速，其于1999年上市。憑借差異化的定位，斯凱奇曾于2016年一度超過(guò)阿迪達(dá)斯成為美國(guó)排名第二的運(yùn)動(dòng)鞋品牌。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月5日，斯凱奇宣布，已同意被全球投資公司3G資本收購(gòu)。根據(jù)最終合并協(xié)議，3G資本將以每股63美元的現(xiàn)金價(jià)格收購(gòu)斯凱奇所有流通股，較斯凱奇近15個(gè)交易日成交量加權(quán)平均股價(jià)溢價(jià)30%。

據(jù)透露，上述交易預(yù)計(jì)于今年第三季度完成。交易完成后，斯凱奇將成為一家非上市公司。對(duì)于公司突然進(jìn)行私有化的原因，斯凱奇官方層面并未過(guò)多解釋?zhuān)瑑H表示雙方在企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展愿景方面高度一致。此次交易是斯凱奇邁向全球生活方式與功能性鞋履領(lǐng)導(dǎo)者的重要轉(zhuǎn)型機(jī)遇，斯凱奇管理團(tuán)隊(duì)將與3G資本共同引領(lǐng)這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，考慮到當(dāng)前全球貿(mào)易的不確定性，私有化轉(zhuǎn)型對(duì)斯凱奇來(lái)說(shuō)是合理的決定。

因關(guān)稅不確定性撤回業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，曾聯(lián)名致信白宮請(qǐng)求豁免關(guān)稅

談及全球貿(mào)易的不確定性，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，斯凱奇此前在5月2日發(fā)布的一份文件中表示，美國(guó)政府最近頒布的關(guān)稅政策以及稅率的不可預(yù)測(cè)性，對(duì)公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)造成了重大風(fēng)險(xiǎn)，并可能大幅增加公司的成本，降低公司利潤(rùn)率。關(guān)稅也可能導(dǎo)致公司的產(chǎn)品定價(jià)更高，可能會(huì)減少消費(fèi)者需求，影響產(chǎn)品銷(xiāo)售量。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，斯凱奇約38%的銷(xiāo)售額貢獻(xiàn)來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)，其進(jìn)口到美國(guó)的大量產(chǎn)品主要來(lái)自中國(guó)、越南和其他亞洲國(guó)家，而這些國(guó)家都被美國(guó)政府加征了關(guān)稅。

斯凱奇表示，公司正在積極監(jiān)測(cè)任何生效的關(guān)稅的影響，以及其他國(guó)家可能征收的報(bào)復(fù)性關(guān)稅。同時(shí)表示，公司正在與供應(yīng)商談判并調(diào)整定價(jià)策略，但無(wú)法保證這些措施會(huì)成功，也無(wú)法保證它們會(huì)抵消關(guān)稅對(duì)公司業(yè)務(wù)的負(fù)面影響。

基于對(duì)全球貿(mào)易政策帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)不確定性的考慮，斯凱奇在近期公布一季度財(cái)報(bào)時(shí)，撤回了今年年初發(fā)布的對(duì)2025年全年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。

對(duì)關(guān)稅擔(dān)憂的不僅是斯凱奇。據(jù)報(bào)道，近日，美國(guó)鞋類(lèi)分銷(xiāo)商和零售商協(xié)會(huì)致信白宮，請(qǐng)求豁免所謂的“對(duì)等關(guān)稅”，稱(chēng)關(guān)稅政策對(duì)鞋類(lèi)行業(yè)構(gòu)成了“生存威脅”。據(jù)悉，這封信由76個(gè)鞋類(lèi)品牌簽署，包括耐克、阿迪達(dá)斯、斯凱奇和安德瑪?shù)绕放啤?/p>

信中指出，許多生產(chǎn)平價(jià)鞋類(lèi)的公司無(wú)法承受如此高的關(guān)稅，也無(wú)法轉(zhuǎn)嫁這些成本。如果不立即解除“對(duì)等關(guān)稅”，這些公司將不得不倒閉。該協(xié)會(huì)表示，許多訂單已被擱置，美國(guó)消費(fèi)者的鞋類(lèi)庫(kù)存可能很快就會(huì)不足。

中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收貢獻(xiàn)曾達(dá)20%，中國(guó)制造占比超90%

中國(guó)市場(chǎng)主要運(yùn)動(dòng)品牌業(yè)績(jī)情況。制圖/新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 王真真

2007年，斯凱奇與中國(guó)服裝供應(yīng)鏈企業(yè)聯(lián)泰集團(tuán)成立合資公司，共同開(kāi)拓中國(guó)業(yè)務(wù)，由此正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

在國(guó)內(nèi)社交平臺(tái)上，斯凱奇一度被戲稱(chēng)為“美國(guó)足力健”“運(yùn)動(dòng)界沙縣”。憑借適中的價(jià)格和舒適的穿著感，斯凱奇在中國(guó)市場(chǎng)也迅速收獲大批消費(fèi)者。除強(qiáng)調(diào)價(jià)格、舒適外，斯凱奇認(rèn)為時(shí)尚也是其產(chǎn)品一大關(guān)鍵詞，其推出的黑白色經(jīng)典鞋款“熊貓鞋”，也一度風(fēng)靡中國(guó)市場(chǎng)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者在斯凱奇天貓旗艦店注意到，斯凱奇鞋類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格集中在200-800元區(qū)間，但也不乏千元左右的運(yùn)動(dòng)鞋，熱銷(xiāo)的運(yùn)動(dòng)鞋價(jià)格在200-500元左右。相比之下，耐克旗艦店的熱銷(xiāo)鞋價(jià)格在500-1000元。

另外，記者注意到，通過(guò)合資形式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的斯凱奇，除產(chǎn)品定價(jià)走差異化路線外，市場(chǎng)布局也有所差異。斯凱奇在華運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)：相較競(jìng)爭(zhēng)激烈的一二線城市，三線及以下城市存在更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)。2019年前后，其通過(guò)與寶勝、滔搏等零售商合作開(kāi)設(shè)超級(jí)大店，逐步開(kāi)拓三線至五線下沉市場(chǎng)。

憑借定價(jià)差異化以及下沉市場(chǎng)的布局，斯凱奇逐漸打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)。2020年，中國(guó)市場(chǎng)為斯凱奇貢獻(xiàn)了約20%的營(yíng)收。截至2024年，斯凱奇在中國(guó)已開(kāi)設(shè)近3500家門(mén)店。此外，斯凱奇曾對(duì)外表示，中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售的產(chǎn)品中，“中國(guó)制造”占比超過(guò)90%。

本土品牌沖擊之下，在華營(yíng)收增幅已連續(xù)三季度下滑

然而，斯凱奇在中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)自去年起出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

2024年第一季度在華營(yíng)收實(shí)現(xiàn)13.3%的同比增長(zhǎng)后，接下來(lái)的第二季度其在華營(yíng)收增速有所放緩，同比增長(zhǎng)約3.4%。到了同年第三季度，斯凱奇在華營(yíng)收同比下滑5.7%，到第四季度下滑幅度增至11.5%。2024年，中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收貢獻(xiàn)占比由2023年的15.4%降至13.6%。

程偉雄分析認(rèn)為，這背后與斯凱奇的產(chǎn)品定價(jià)差異化以及下沉市場(chǎng)布局優(yōu)勢(shì)受到其他運(yùn)動(dòng)品牌的沖擊有關(guān)。他指出，近年來(lái)，以耐克、阿迪為代表的國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌進(jìn)一步強(qiáng)化中國(guó)市場(chǎng)下沉策略，再加上本土運(yùn)動(dòng)品牌361度、鴻星爾克等為代表加速低價(jià)策略夯實(shí)下沉市場(chǎng)，對(duì)于斯凱奇原本的中位價(jià)格策略來(lái)說(shuō)無(wú)疑沖擊非常大。雖然斯凱奇加速布局籃球、足球等大眾運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景，但是也無(wú)法夯實(shí)市場(chǎng)基本盤(pán)。

或?yàn)閼?yīng)對(duì)沖擊，斯凱奇對(duì)旗下產(chǎn)品的售價(jià)進(jìn)行了調(diào)整。2025年第一季度，斯凱奇批發(fā)銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)了9.1%，平均銷(xiāo)售價(jià)格同比下降了1.3%；直接面向消費(fèi)者的銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)了63%，平均售價(jià)下降了0.3%。受此影響，斯凱奇第一季度的毛利率下降50個(gè)基點(diǎn)至52%，在華營(yíng)收下滑幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，同比下滑約15.9%。

作為除美國(guó)本土外最大的海外市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)被斯凱奇看作是可持續(xù)增長(zhǎng)目標(biāo)達(dá)成的中堅(jiān)力量。對(duì)于此次退市對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的影響，斯凱奇方面表示，公司在中國(guó)市場(chǎng)沒(méi)有變動(dòng)，還是以合資形式經(jīng)營(yíng)。

天眼查App顯示，目前，斯凱奇中國(guó)有限公司擁有20余家企業(yè)實(shí)際控制權(quán)，其中大多數(shù)處于存續(xù)或在業(yè)狀態(tài)，包括斯凱奇貿(mào)易（上海）有限公司、廣州市斯凱奇商業(yè)有限公司、斯凱奇（太倉(cāng)）商貿(mào)物流有限公司等。涉及商貿(mào)物流、供應(yīng)鏈、企業(yè)管理等。另外，據(jù)斯凱奇中國(guó)有限公司旗下的斯凱奇貿(mào)易（上海）有限公司的分支機(jī)構(gòu)信息，該公司擁有197家分支機(jī)構(gòu)，119家已注銷(xiāo)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 王真真

編輯 岳彩周

校對(duì) 柳寶慶