4月26日，眾生藥業(yè)發(fā)布2024年年報(bào)，報(bào)告顯示，公司2024年?duì)I業(yè)收入為24.67億元，同比下降5.48%；歸母凈利潤(rùn)為-2.99億元，同比下降213.63%。營(yíng)收下滑，由盈轉(zhuǎn)虧主要受集采降價(jià)、計(jì)提減值損失等因素影響。近年來(lái)，眾生藥業(yè)積極布局創(chuàng)新藥，不過(guò)，創(chuàng)新藥的進(jìn)展尚未能給業(yè)績(jī)?cè)鎏碇?。其設(shè)立的創(chuàng)新藥子公司廣東眾生睿創(chuàng)生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“眾生睿創(chuàng)”）IPO失敗致大股東贖回事件引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
不過(guò)，有分析認(rèn)為，集采影響在2024年基本消化完畢，眾生藥業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)2025年將迎來(lái)穩(wěn)健發(fā)展，創(chuàng)新藥也將進(jìn)入兌換期。2025年一季度，眾生藥業(yè)業(yè)績(jī)回暖，營(yíng)收雖有所下滑，但凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。
中成藥收入下滑5.25%
報(bào)告期內(nèi)，眾生藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下滑，主要系核心品種集采影響。眾生藥業(yè)核心產(chǎn)品復(fù)方血栓通系列制劑在2023年6月參與全國(guó)中成藥聯(lián)盟集中帶量采購(gòu)并成功中選。2023年9月至2024年，隨著30個(gè)省、自治區(qū)、直轄市藥品招采中心陸續(xù)實(shí)施藥品新中標(biāo)價(jià)格，復(fù)方血栓通系列制劑降價(jià)。受此影響，2023年、2024年中成藥板塊持續(xù)下滑。而中成藥又是眾生藥業(yè)的核心業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和重要的增長(zhǎng)來(lái)源，占營(yíng)業(yè)收入的50%以上。2023年中成藥收入為13.91億元，占營(yíng)業(yè)收入的66.78%，同比下降14.86%；2024年中成藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.18億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的53.93%，同比下滑5.25%。
眾生藥業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)涵蓋中成藥、創(chuàng)新藥和化學(xué)藥等產(chǎn)品。除中成藥外，化學(xué)藥也是重要收入來(lái)源之一，這一業(yè)務(wù)在2024年也出現(xiàn)下滑，化學(xué)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的36.81%，同比下滑6.44%。此外，原料藥及中間體實(shí)現(xiàn)銷售收入0.30億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的1.25%，同比下滑26.98%；中藥材及中藥飲片實(shí)現(xiàn)銷售1.96億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的8.01%，同比下滑4.80%；其他業(yè)務(wù)收入0.23億元。
計(jì)提資產(chǎn)減值損失減少凈利潤(rùn)4.84億元
眾生藥業(yè)去年虧損近3億元，主要系計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失減少報(bào)告期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.84億元。
報(bào)告期內(nèi)，眾生藥業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值損失共計(jì)5.47億元。其中，基于全資子公司廣東先強(qiáng)藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“先強(qiáng)藥業(yè)”）、控股子公司廣東逸舒制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“逸舒制藥”）相關(guān)產(chǎn)品受藥品相關(guān)政策、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，長(zhǎng)期來(lái)看難以達(dá)到預(yù)期銷售水平，眾生藥業(yè)對(duì)兩家收購(gòu)的子公司計(jì)提商譽(yù)減值損失2.02億元。
先強(qiáng)藥業(yè)為眾生藥業(yè)于2015年花費(fèi)超13億元收購(gòu)而來(lái)，此次收購(gòu)也使得眾生藥業(yè)賬面商譽(yù)飛速提升至9.48億元，其中先強(qiáng)藥業(yè)的并表產(chǎn)生了9.16億元商譽(yù)。彼時(shí)先強(qiáng)藥業(yè)承諾，2015年至2017年扣非凈利潤(rùn)將分別不低于0.8億元、0.9億元、1.152億元，合計(jì)不低于2.912億元。“踩線”實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾后，先強(qiáng)藥業(yè)盈利能力便大幅下降。2017年，眾生藥業(yè)作價(jià)4.23億元，將對(duì)逸舒制藥的持股比例提升至90.6537%，產(chǎn)生商譽(yù)3.5億元。逸舒制藥雖然完成了三年業(yè)績(jī)承諾，但在業(yè)績(jī)承諾的最后一年（2019年）扣非凈利潤(rùn)便開始出現(xiàn)下滑。2019年、2020年分別對(duì)兩家公司計(jì)提商譽(yù)減值，也是因此，2020年眾生藥業(yè)出現(xiàn)上市后首虧。本次計(jì)提完成后，先強(qiáng)藥業(yè)、逸舒制藥的商譽(yù)賬面價(jià)值余額均已經(jīng)為0.00元。
此外，眾生藥業(yè)決定暫緩ZSP1602、ZSP1241兩項(xiàng)腫瘤創(chuàng)新藥，以及ZSP0678、ZSP1603等項(xiàng)目的研發(fā)投入，對(duì)研發(fā)項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的開發(fā)支出計(jì)提資產(chǎn)減值損失共2.07億元；計(jì)提來(lái)瑞特韋片無(wú)形資產(chǎn)等相關(guān)資產(chǎn)減值損失7916.66萬(wàn)元；計(jì)提存貨跌價(jià)損失、應(yīng)收退貨成本減值損失共5472.75萬(wàn)元，主要為產(chǎn)品來(lái)瑞特韋片及其部分未使用物料計(jì)提減值準(zhǔn)備；計(jì)提固定資產(chǎn)減值損失418.34萬(wàn)元。
面對(duì)集采降價(jià)、資產(chǎn)減值等多重壓力，眾生藥業(yè)2024年業(yè)績(jī)承壓。不過(guò)，有研報(bào)分析指出，考慮到該批次集采于2023年下半年在全國(guó)開始執(zhí)行，預(yù)計(jì)上述集采對(duì)眾生藥業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的影響將在2024年下半年基本消化完畢；疊加集采帶動(dòng)的銷售量的增長(zhǎng)，中成藥業(yè)務(wù)板塊有望于2025年起恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。3CL蛋白酶靶向新冠治療藥物有利于存在基礎(chǔ)疾病患者用藥，未來(lái)有望憑此優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期放量。
創(chuàng)新藥子公司IPO未果被“退股”
為了推進(jìn)創(chuàng)新藥物的研發(fā)，2018年，眾生藥業(yè)設(shè)立子公司眾生睿創(chuàng)，重點(diǎn)布局呼吸系統(tǒng)和代謝性疾病領(lǐng)域創(chuàng)新藥物。隨后眾生睿創(chuàng)引進(jìn)多輪融資，其中2023年初完成的C輪融資設(shè)置了對(duì)賭條件，眾生睿創(chuàng)要在2024年12月31日前完成合格IPO。彼時(shí)眾生睿創(chuàng)表示，C輪融資后，公司將專注于核心研發(fā)管線的臨床試驗(yàn)推進(jìn)及新冠和甲流口服藥的商業(yè)化。
2023年3月23日，眾生睿創(chuàng)申報(bào)的原創(chuàng)一類新藥來(lái)瑞特韋片獲得附條件批準(zhǔn)上市，用于治療輕中度新冠病毒感染的成年患者，是國(guó)際首款無(wú)須聯(lián)用利托那韋的擬肽類3CL蛋白酶靶向新冠治療藥物，也是眾生睿創(chuàng)首款且目前唯一獲批的創(chuàng)新藥。在其加持下，眾生睿創(chuàng)一度成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)。
眾生藥業(yè)未直接公布來(lái)瑞特韋片的銷售數(shù)據(jù)，不過(guò)從其業(yè)績(jī)來(lái)看，來(lái)瑞特韋片的上市尚未轉(zhuǎn)化為顯著的財(cái)務(wù)收益。根據(jù)相關(guān)公告，2023年及2024年，眾生睿創(chuàng)營(yíng)收分別為5734萬(wàn)元和4023萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)凈虧損6024萬(wàn)元和3.37億元。
眾生睿創(chuàng)未能如期完成IPO，按此前簽訂的《股東協(xié)議》，已觸發(fā)贖回事件之一。眾生藥業(yè)分別于2024年12月23日、2025年3月26日、3月31日發(fā)布公告，使用自有資金贖回眾生睿創(chuàng)合計(jì)13.15%股權(quán)，涉及金額達(dá)5.21億元。上述股權(quán)贖回完成后，公司對(duì)眾生睿創(chuàng)的持股比例由61.11%變?yōu)?4.26%。
如今，眾生睿創(chuàng)最接近商業(yè)化的產(chǎn)品是治療甲流的昂拉地韋片。有分析指出，從市場(chǎng)規(guī)?？?，2023年國(guó)內(nèi)主流流感藥奧司他韋和瑪巴洛沙韋合計(jì)銷售額達(dá)85億元，公司昂拉地韋上市銷售后有望憑借差異化機(jī)制占據(jù)一定市場(chǎng)份額。而眾生睿創(chuàng)布局的GLP-1類藥物也是熱門賽道，同樣面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其進(jìn)度在同類藥物中也并不算快。
2025年一季度，眾生藥業(yè)業(yè)績(jī)有所回暖，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.34億元，同比減少1.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8261.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)61.06%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為7843.48萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.60%。眾生藥業(yè)表示，公司通過(guò)聚焦核心業(yè)務(wù)板塊，資源整合配置、強(qiáng)化戰(zhàn)略執(zhí)行力度、推進(jìn)成本管控體系升級(jí)，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)效率與盈利能力的雙向提升。
新京報(bào)記者 劉旭
校對(duì) 柳寶慶
